New PDF release: Accounting und Unternehmensfinanzierung: Eine Analyse

By Michael Schachtner

ISBN-10: 3834916250

ISBN-13: 9783834916259

ISBN-10: 3834994758

ISBN-13: 9783834994752

Kapitalmärkte haben die Unternehmensfinanzierung und das Finanzmanagement in den letzten Jahren stark beeinflusst. Den Unternehmen steht ein breites Spektrum an Finanzierungsinstrumenten mit unterschiedlichsten Merkmalen zur Verfügung, deren Bilanzierung die Kapitalstruktur und Unternehmensbewertung bedingt.

Michael Schachtner untersucht die Unternehmensfinanzierung börsennotierter Unternehmen aus der Schweiz und Deutschland über einen Zeitraum von 1995 bis 2006 vor dem Hintergrund regulatorischer Veränderungen. Anhand einer Systematik von fünf Thesen diskutiert der Autor unter anderem folgende Fragen: Welchen Einfluss hatte die Umstellung auf IFRS-Accounting in Deutschland? Wie ist die Fremdfinanzierung von Unternehmen strukturiert? Inwiefern bestimmen makroökonomische Determinanten das Finanzierungsverhalten von Unternehmen? Der empirische Teil zeigt mit einer detaillierten examine konkreter Finanzierungsinstrumente aus Jahresabschlüssen den Wandel der Finanzierung börsennotierter Unternehmen in der Schweiz und in Deutschland.

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Ross (1977), Leland/Pyle (1977). 28 2 Grundlagen der Finanzierungspolitik und Kapitalstruktur Deshalb versuchen die externen Kapitalgeber aus dem Verhalten und Signalen des Managements Rückschlüsse auf die Unternehmensqualität zu ziehen. 125 Veränderungen der Kapitalstruktur bzw. 131 Donaldson vertritt darin die These, dass zwischen den verschiedenen Finanzierungsarten eine Rangordnung zu beobachten sei. 132 Es wird immer diejenige Finanzierungsquelle vorrangig gewählt, welche 124 125 126 127 128 129 130 131 132 Vgl.

268. Vgl. Perridon/Steiner (2007), S. 494. Vgl. Modigliani/Miller (1958), S. , dt. Übersetzung aus Perridon/Steiner (2007), S. 494. Vgl. Schmidt/Terberger (1999), S. 261. 2 Kapitalstruktur-Theorien 23 größe (bestimmt durch Verschuldungsgrad und Fremdkapitalgröße). Somit ist auch rEK eine linear ansteigende Residualgröße, weil rd konstant ist und i auch konstant ist. 98 Der Unterschied zur traditionellen These (Abbildung 2-2) wird deutlich, wenn man annimmt, dass i bei hohem V ansteigt. Gemäß der traditionellen These steigen die rEK an (Verhaltensannahme) und damit auch die rd.

106. Vgl. 189. Insbesondere die Schätzung der indirekten Konkurskosten ist problematisch, vgl. Breuer (1998), S. 109. Vgl. Miller (1977), S. 262. Vgl. Hermanns (2006), S. 40-64. Jensen/Meckling (1976). Vgl. Jensen/Meckling (1976), S. 306. 26 2 Grundlagen der Finanzierungspolitik und Kapitalstruktur Das Konzept geht davon aus, dass Manager nicht am Unternehmenserfolg beteiligt sind und Prinzipal-Agenten-Probleme bestehen. Diese Gefahr besteht, da der Manager unter diesen Bedingungen Investitionen tätigen könnte, die nur ihm nützen, aber nicht den Aktionären.

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Accounting und Unternehmensfinanzierung: Eine Analyse börsennotierter Unternehmen in Deutschland und der Schweiz by Michael Schachtner


by Mark
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